Výdělky leteckých společností se stávají rezervami

Pokud bude světová ekonomika do budoucna menší, byl americký letecký průmysl před křivkou.

Dopravci od konce letního období cestování dramaticky zmenšili objem a připravovali se na svět s ropou za 140 USD za barel. Eliminovali starší letadla a mezní trasy, které představují přibližně 10% celonárodní kapacity, a zavedli poplatky, u nichž se očekává, že ročním výnosům hlavních dopravců přidají stovky milionů.

Od té doby ceny ropy prudce poklesly, což připravilo půdu pro to, co mnozí lidé považují za ziskové v roce 2009. Divokou kartou je, zda turbulence na finančním trhu ovlivní poptávku, ale zdá se, že zatím škrty v tomto odvětví kompenzovaly jakýkoli dopad potenciálního poklesu v cestování.

Vzhledem k tomu, že zprávy o příjmech leteckých společností začnou tento týden, budou pozorovatelé pozorně sledovat novinky o budoucích trendech rezervací.

AMR a Delta se budou hlásit ve středu, zatímco kontinentální a jihozápadní budou ve čtvrtek.

U společnosti US Airways „rezervace zůstávají pevné a nemáme potíže s naplněním leteckých společností,“ uvedl v nedávném rozhovoru generální ředitel Doug Parker. "Ale nemůžeš si pomoct, ale být znepokojen."

UAL, rodič United Airlines, se rozhodla omezit podzimní a zimní kapacitu, což bylo rozhodnutí „velmi aktuální, z velké části způsobené vysokými cenami ropy, ale těsně před [finanční] krizí,“ řekl minulý týden ATW Online generální ředitel Glenn Tilton . Velká kapacita snížení o 16%.

Tilton uvedl, že United nezaznamenali během aktuálního čtvrtletí žádný výrazný pokles počtu cestujících, i když v případě rezervací dopředu na příští rok došlo k „určitému zmírnění“.

Některé letecké společnosti bezpochyby zaplatí cenu za sázky na zajištění pohonných hmot, které uzavřely, když se ropa obchodovala za vyšší ceny. Minulý měsíc United uvedla, že její zisk ve třetím čtvrtletí bude zahrnovat ztráty ve výši 544 milionů USD ze smluv o zajištění pohonných hmot. Společnost Alaska Air minulý týden uvedla, že očekává „významnou“ ztrátu ve třetím čtvrtletí kvůli speciálním položkám, včetně ztráty na tržním trhu ve výši 220 milionů USD na zajištění paliv.

Jak nicméně řekl americký generální ředitel Gerard Arpey v červenci během hovoru o příjmech ve třetím čtvrtletí, pokles cen ropy „by byl problémem vysoké třídy“.
Parker mezitím poznamenává, že cestující mají menší pravděpodobnost kontroly zavazadel nebo konzumace nápojů, pokud je zahrnut poplatek. Například v září klesl počet odbavených zavazadel na US Airways o 25%. "Narazili jsme na lepší produkt," říká.

Mnoho analytiků leteckých společností je optimistických ohledně roku 2009. V nedávné zprávě analytik společnosti Avondale Partners Bob McAdoo píše, že investoři se obávají zpomalení poptávky, ale říká, že dvouciferné snížení kapacity by mělo více než pokrýt jakýkoli nedostatek.

"Na základě nedávných rozhovorů s různými týmy pro správu leteckých společností věříme, že prudký výprodej akciových trhů a současná celková ekonomická slabost významně nezpomalují poptávku po letecké dopravě," napsal minulý týden McAdoo. "Nové rezervace za posledních sedm dní se ani významně neliší od posledních týdnů, ani se neliší od rezervačních vzorů v loňském roce."

Analytik Standard and Poor's Jim Corridore má pochybnosti. Nedávno zopakoval kontrolu nad Američanem a zvýšil svou cílovou cenu na 12 měsíců na 8 $ ze 6 $. "V roce 09 si myslíme, že nedávný prudký pokles cen ropy povede k výrazně nižším ztrátám, než jsme dříve očekávali, i když si dáváme pozor na dopad globální finanční krize na poptávku po letecké dopravě v příštím roce," napsal Corridore.

Analytik JP Morgan Jamie Baker však v nedávné zprávě napsal, že i když poptávka značně poklesne, „máme těžké modelové ztráty.“ Baker uvedl, že akcie leteckých společností se obchodují hluboko pod jejich hodnotou, a řekl: „Nic, co jsme zažili, se blíží vysvětlení nedávné ceny akcií United za 5 $, vzhledem k tomu, že očekáváme, že v roce 2009 vydělá něco podobného (nezdaněného).“ JP Morgan má finanční vztah se společností United, který zahrnuje působení jako tvůrce trhu.