Zběhnutí JAL by ohrozilo existenci Oneworld

HONG KONG – Pro bojujícího dopravce Japan Airlines Corp se rozbíhá přetahovaná.

HONG KONG – Rozvíjí se přetahovaná o bojujícího leteckého dopravce Japan Airlines Corp. mezi aliancemi Oneworld a SkyTeam, poslední krok v racionalizaci leteckých společností po rozšířeném podílu Air China Ltd v Cathay Pacific Airways Ltd. a spojení mezi British Airways PLC a Španělská Iberia Lineas Aereas de Espana SA.

Zdá se však, že Oneworld – nejmenší ze tří velkých globálních seskupení leteckých společností – je v situaci ztrát a ztrát.

Ponechání Japan Airlines (JAL) na palubě riskuje namáhání rozvahy American Airlines společnosti AMR Corp. (AMR), největšího člena Oneworld podle hodnoty podniku, pokud převezme majetkový podíl v JAL.

Ztráta JAL by ušetřila americké finance, ale potenciálně za cenu ztráty druhého největšího generátoru příjmů Oneworld a ponechání velké díry v pokrytí Oneworld v Asii – nejrychleji rostoucím regionu pro leteckou dopravu.

Jistě, s 2.8 miliardami dolarů v hotovosti a krátkodobými investicemi po ruce ke konci června 2009 by Američan mohl vyšplhat na Y30-50 miliard JAL, o kterých se věří, že je to šmejd.

Dlouhodobá solventnost American Airlines je však pravděpodobně ještě horší než pozice JAL. Celkový dluh vůči celkovému kapitálu společnosti American je 203 % a 142 % na úrovni mateřské společnosti AMR Corp., což je nejvyšší u velkých přepravců operujících pod vlajkou Oneworld. A American nemá příliš likvidní rezervu: v září 255 stáhl celý svůj revolver ve výši 2008 milionů dolarů a za posledních 2.2 měsíců spálil hotovost a krátkodobé investice v hodnotě 12 miliardy dolarů ve své rozvaze.

V Delta Air Lines Inc., dalším potenciálním investorovi JAL, je celkový dluh vůči celkovému kapitálu, i když není fantastický, výrazně nižší, a to 94 %. Delta také měla ke konci června hotovost a krátkodobé investice ve výši 4.9 miliardy dolarů, nevyčerpaný revolver ve výši 500 milionů dolarů (ačkoli měl být znovu projednán někdy v roce 2010) a žádné naléhavé refinancování dluhopisů až do roku 2012.

Pokud by další člen SkyTeamu Air France-KLM předložil společnou nabídku, břemeno společnosti Delta bude dále hrazeno.

Vzhledem k okolnostem by Američan pravděpodobně raději nehodil 300 až 500 milionů dolarů na JAL. Riziko je však v tom, že umístění ve výši 50 miliard Y při současných tržních sazbách by Deltě poskytlo 11.2% podíl v japonské letecké společnosti a otočilo by to šrouby, aby vyskočila z lodi a připojila se ke Skyteamu.

Jistě, oblečení SkyTeamu, které vezme podíl JAL, mu nebrání zůstat v táboře Oneworld. Air China má pouhých 30 % Cathay, přesto je členem Star Alliance, zatímco Cathay sedí v Oneworld.

Tokijští byrokraté však od srpna křičeli o moudrosti spojení Delta a nyní se k nim přidali politici. Vzhledem k kvazi veřejnému statusu nosiče to může mezi Jednosvěty způsobit znepokojení.

Zběhnutí ze strany JAL, která se připojila k Oneworld v dubnu 2007, by rozvrátila koalici jejího druhého největšího generátoru příjmů. Oneworld odhaduje, že dvě třetiny příjmů za deset let existence by nebyly vytvořeny, kdyby organizace neexistovala (http://www.oneworld.com/ow/news/details?objectID=16588).

Bohužel, Oneworld má také nejšpinavější postavení na Dálném východě. Bar JAL, klan si může nárokovat pouze Cathay a – částečně – Qantas Airways Ltd. jako asijské dopravce.

SkyTeam má China Southern Airlines Co. a Korean Air Co. (003490.SE) a Northwest Airlines Corp., která se má sloučit do Delty, již využívá tokijské letiště Narita jako de facto asijský uzel.

Star Alliance má mimo jiné Singapore Airlines Ltd., All Nippon Airways Co., Asiana Airlines Inc. (020560.KQ) a Thai Airways International PCL.

China Eastern Airlines Corp. se ucházejí o Oneworld i SkyTeam.

Oba tábory a jejich poradci možná budou chtít zintenzivnit šarmovou ofenzívu pro jednoho z mála zbývajících asijských dopravců, kteří jsou mimo globální koalici leteckých společností.

Vzhledem k tomu, co je pro American a Oneworld v sázce, potřebují veškeré kouzlo a peníze, které mohou mít.

O autorovi

Avatar Lindy Hohnholzové

Linda Hohnholzová

Šéfredaktor pro eTurboNews se sídlem v eTN HQ.

Sdílet s...