Čínské letecké společnosti stále pracují na opravě svých rozvah

Čínské aerolinky míří po těžkých letech do klidnějšího nebe díky zásadní vládní podpoře. Není to naposled, kdy je potřeba pomoc Pekingu.

Tři velcí čínští dopravci – Air China, China Southern a China Eastern – stále pracují na opravě bilancí, které byly tvrdě zasaženy v roce 2008, kdy řada špatných sázek na deriváty zajišťující palivo dopadla okázale špatně.

Ale dělají pokroky. Air China minulý týden uvedla, že plánuje získat 952 milionů dolarů v soukromém umístění akcií. To následovalo po dřívějším oznámení společnosti China Southern, že prostřednictvím podobné transakce získá 1.6 miliardy dolarů. V každém případě se do hry zapojili státem vlastnění rodiče společností, aby poskytli základní finanční prostředky.

Situace se vyvíjí i v případě China Eastern, jejíž poměr dluhu k vlastnímu kapitálu se i přes zásadní injekce vládních fondů v loňském roce stále blíží čtyřem číslům.

Její hledání strategického investora pokračuje, ale rok 2010 by měl poskytnout dobré příležitosti. CEA očekává, že se do konce dubna připojí k jedné z předních světových leteckých aliancí. Její nedávná akvizice Shanghai Airlines – která byla užitečně schválena vládou – pomůže zvýšit její podíl na trhu v roce, kdy druhé čínské město hostí světovou výstavu Expo.

Základní obrázek poptávky po každé z leteckých společností se zlepšuje v souladu s relativně rostoucí čínskou ekonomikou. Čísla provozu rostou již několik měsíců: čínský regulátor leteckých společností očekává, že počet domácích cestujících – klíčový zdroj příjmů pro všechny velké čínské letecké společnosti – letos vzroste o 13 %.

Takový solidní nárůst počtu cestujících v příštích dvou až třech letech bude pro letecké společnosti velmi potřebným polštářem. Od roku 2012 má rozšířená vysokorychlostní železniční síť představovat náročnou výzvu pro leteckou dopravu. Na klíčových trasách, jako je Peking – Šanghaj, by vlaky mohly cestujícím nabídnout pohodlnější a stále rychlejší způsob cestování.

Pokud budou ceny vysokorychlostních vlaků nastaveny mnohem níže než ceny letenek, budou letecké společnosti jistě čelit silné konkurenční hrozbě. Plánovaná dodatečná kapacita v příštích několika letech – samotná společnost Air China říká, že by mohla v příštích pěti až šesti letech přidat 400 nových letadel – by se pak mohla stát nadbytečnou.

Jakmile konkurenční výzva ze strany vlaků nabere na síle, čínské aerolinky mohou znovu potřebovat vládu, aby pomohla udržet rovné podmínky. Pohodlí z toho, že je Peking připraven vyvést je z problémů, je pravděpodobně bude i nadále chránit před potřebou optimalizovat efektivitu.