Ztráty zajišťovacího rizika UAL, Delta mohou ohlašovat zisky leteckých společností

Společnosti United Airlines, Delta Air Lines Inc. a Southwest Airlines Co. ze společnosti UAL Corp. vykázaly čtvrtletní ztráty částečně kvůli poplatkům spojeným se smlouvami na tryskové palivo, které si koupili předem. Investoři říkají, že je to dobrá zpráva.

Index Bloomberg US Airlines vzrostl o 2.5 procenta od doby, kdy dopravci začali hlásit zisk 15. října, zatímco index Standard & Poor's 500 poklesl o 6.5 procenta. Poté, co pokles cen pohonných hmot způsobil deficity kvůli zajištění leteckých společností, Wall Street sází, že nižší náklady na energii budou v příštím roce ohlašovat zisky.

"Investoři s dlouhodobou hodnotou, kteří se v zásadě vyhýbají leteckým společnostem po celá desetiletí, uvažují o tom, že si vezmou sázky," řekl Michael Derchin, analytik FTN Midwest Research Securities v New Yorku. "Běžnou moudrostí, která jde do recese, je, že poslední skupinou, která by měla dělat dobře, by byly letecké společnosti." Ale pro všechny z nich modeluji zisky “v roce 2009.

Deset největších amerických dopravců ve třetím čtvrtletí ztratilo dohromady 10 miliardy USD, částečně kvůli odpisům v hodnotě zajištění. Tryskové palivo v červenci vzrostlo na rekordních 2.52 USD za galon, poté se dnes propadlo o více než polovinu na 4.36 USD.

"Je pozoruhodné, kolik se za tak krátkou dobu změnilo," uvedl Doug Parker, výkonný ředitel společnosti US Airways Group Inc., na konferenčním hovoru 23. října, kdy letecká společnost vykázala čistou ztrátu ve výši 865 milionů dolarů, která zahrnovala i odpisy palivové živé ploty.

Společnost US Airways poskočila v newyorském obchodování v tomto čtvrtletí do dnešního čtvrtletí o 19 procent, což je třetí největší pokrok mezi 14 leteckými společnostmi v indexu Bloomberg za 30 procenty UAL a 34 procenty AirTran Holdings Inc. Index S&P 500 ve stejném období klesl o 27 procent.

`` Nikdo neví ''

Největší američtí dopravci oznámili zrušení 26,000 460 pracovních míst a uzemnění XNUMX trysek, jak rostlo palivo, a snižovaly náklady, aby jim pomohly překonat zpomalení cestování z důvodu úvěrové krize. Pokles cen pohonných hmot dále posiluje jejich schopnost zastavit ztráty.

"Většina leteckých společností může na těchto úrovních vydělat na cenách tryskového paliva," řekl John Armbrust, konzultant pro letecké palivo v Palm Beach Gardens na Floridě. "Otázka zní, zůstanou ceny tam, kde jsou?" Nikdo neví."

Bez poplatků za zajištění z minulého čtvrtletí společnosti Southwest, Northwest Airlines Corp. a Alaska Air Group Inc. uvedly, že by vydělaly peníze. Snížení hodnoty živých plotů přerušilo 17letý čtvrtletní zisk společnosti Southwest.

Těchto 10 dopravců mělo provozní ztrátu asi 870 milionů dolarů, užší než odhadovaná miliarda analytika Derchina. Pro příští rok projektuje skupině zisk ve výši zhruba 1 miliard dolarů.

Pravděpodobně budou v tomto čtvrtletí „zlomové, možná lepší“, řekl. Během devíti měsíců činila celková provozní ztráta na základě zpráv leteckých společností 2.86 miliardy USD.

`` Free Fall ''

Dopravci včetně společností Southwest, US Airways a AirTran Holdings Inc. uvedli, že mohou odložit další smlouvy o zajištění pohonných hmot, dokud se ceny ropy nestabilizují.

"Jen za poslední tři týdny klesla ropa o 40 $" za barel, řekl v rozhovoru 23. října generální ředitel AirTranu Bob Fornaro. "Trh je opravdu ve volném pádu."

Fidelity Management & Research je jedním z investorů, kteří v loňském čtvrtletí přidali do holdingu letecké společnosti a zvýšili svůj podíl ve společnosti Continental Airlines Inc. na 15 milionů akcií, tedy téměř 14 procent. Největší světová společnost podílových fondů měla dříve 4.8 procenta.

Mezi rizika pro akcie leteckých společností patří možnost, že oslabující se globální ekonomika sníží poptávku, stejně jako vyhlídka na další skok v cenách pohonných hmot, uvedl Kevin Crissey, analytik společnosti UBS Securities v New Yorku.

2009 Zisk

Crissey přesto v příštím roce promítá zisky pro americký průmysl. Zmínil snížení domácí kapacity dopravců o 10 až 15 procent a uvedl, že je nepravděpodobné, že by se ropa vrátila ke svému maximu 147 dolarů za barel.

Nabídka méně letů dává leteckým společnostem větší cenovou sílu. Výnosy z jednotek cestujících, což je míra tarifů a poplatků, v posledním čtvrtletí vyskočily u většiny dopravců o 8 procent nebo více a Delta je mezi leteckými společnostmi, které očekávají podobné zisky v současném období.

"Vnímáme to tak, že letecké společnosti mají větší problémy, než ve skutečnosti jsou," uvedla Crissey v rozhovoru. "Investoři milují argument kapacity." Kdyby to byl jen pokles cen pohonných hmot, bylo by to nejistější. Ale společně je to mnohem přesvědčivější argument. “

AMR poklesl o 20 centů, neboli 2.3 procenta, na 8.60 USD ve 4:15 hodin ve složeném obchodování na newyorské burze cenných papírů, zatímco Delta klesla o 65 centů, neboli 7.8 procenta, na 7.66 USD. UAL klesl ve složeném obchodování Nasdaq Stock Market o 55 centů, neboli 4.6 procenta, na 11.40 USD. Akciový index Standard & Poor's 500 klesl o 3.2 procenta.